近期興櫃生技股國鼎（4132）面臨重大挑戰，其兩家輔導券商——主辦的國泰證券與協辦的凱基證券，已於日前正式請辭。此消息一出，立刻衝擊國鼎股價，於 25 日開盤急殺逾 52%，不僅跌破 10 元票面價，盤中一度觸及 5.51 元低點，終場收在 6.5 元，單日重挫 46.28%。由於國鼎目前已無輔導推薦證券商，依據《興櫃股票審查準則》規定，櫃買中心最快可能在 3 月 31 日終止其股票買賣，引發市場高度關注。
事實陳述：券商請辭引爆下櫃疑慮
國鼎生技日前向外界公告，主辦輔導券商國泰證券及協辦輔導券商凱基證券雙雙請辭。根據公司發布的聲明，由於辭任後公司目前已無任何輔導推薦證券商，此舉恐將觸發《興櫃股票審查準則》第 40 條第 1 項第 3 款規定，即櫃買中心得終止其興櫃股票櫃檯買賣。儘管實際終止交易日期仍須依主管機關公告為準，但這項潛在的「下櫃」風險，無疑為國鼎的未來投下巨大變數。
市場對於國鼎的反應極為劇烈，25 日興櫃市場一開盤，國鼎股價便呈現雪崩式下跌，一度跌幅超過 52%，從開盤價 12.02 元急墜至最低 5.51 元，收盤時雖然略有拉抬，但最終仍以 6.5 元作收，單日重挫幅度高達 46.28%。這樣的跌幅，讓許多投資人措手不及，也反映了市場對其經營前景的擔憂。
各方反應：國鼎致歉並尋求轉圜，投保中心已介入
面對輔導券商請辭及股價重挫的困境，國鼎生技表示，對於因此事件造成股東的不便，公司表達萬分歉意。同時，公司正積極與其他證券商接洽，希望能有新的券商接手輔導推薦，以避免股票終止買賣的命運。不過，能否在短時間內找到合適的券商，仍是未知數。
值得注意的是，早在今年 1 月 16 日，證券投資人及期貨交易人保護中心（投保中心）便已公告，為保障投資人權益，即日起受理國鼎生物科技股份有限公司「財報不實案」的投資人求償登記。這顯示主管機關與相關單位對國鼎的經營狀況已有所掌握並採取行動。輔導券商在此時請辭，對原本就已身陷訴訟泥淖的國鼎而言，無疑是雪上加霜。
背景補充：昔日股王跌落神壇，董事長夫婦涉掏空遭起訴
回顧國鼎生技的發展，可謂高低起伏。在 2022 年 1 月，因其新冠藥物一度計畫申請緊急授權，股價曾飆升至 335 元的天價，成為市場焦點。然而，好景不常，同年 3 月 3 日，隨著具有技術背景的總經理蘇天經離職，股價開始一路下探，短短 8 個月內，便從 171 元跌至 61 元。此後，國鼎股價便一路尋底，跌至 40 元區間。
而真正的危機，則在 2024 年 3 月浮現。士林地檢署發動搜索，傳喚了國鼎董事長劉勝勇與總裁吳麗玉夫婦。兩人複訊後各以 300 萬元交保，此後股價便逐漸跌破支撐，從 60 元區間進一步下探。檢方指控，劉、吳夫婦涉嫌於 2015 年至 2020 年間，利用虛設的空殼公司進行非常規交易，例如以高於行情數倍的價格回購黃耆粉原料，或虛報「引資服務費」等名目挪用公司資金。根據士林地檢署的新聞資料，劉、吳二人涉嫌將國鼎生技牛樟芝保健產品以市價 3 折至 5 折低價售予其掌控的豐利公司，再由豐利公司以原價出售，不法獲利約新台幣 2145 萬餘元，導致國鼎生技蒙受損失。
更甚者，士林地檢署還指出，在 2017 年至 2018 年間，劉、吳夫婦涉嫌利用其掌控的艾可麗公司，向國鼎生技廈門子公司購入黃耆粉後，再以進貨價 1.6 倍的價格轉賣給國鼎生技，總計 5100 公斤，不法獲利約 230 萬餘元，並將款項挪作購車等私人開銷。鑑於國鼎生技對黃耆粉用量極少，劉、吳二人為使艾可麗公司獲利，仍指示國鼎生技多次大量購入，最終導致超過 4000 公斤的黃耆粉庫存報銷。
檢方已於 2025 年 9 月 11 日正式起訴劉勝勇和吳麗玉夫婦兩人，指控其涉嫌違反《證券交易法》的特別背信罪、非常規交易罪及《洗錢防制法》，不法所得估計超過 5,000 萬至 6,000 萬新台幣。諷刺的是，在 2024 年，國鼎生技還通過了「董事經理人員工因公涉訟訴訟費用補助辦法」案，認定董事或經理若因公被告，公司將負擔律師費用，這項決議在當時便引發不少議論。
後續觀察：國鼎未來走向待櫃買中心公告
綜合來看，國鼎生技目前不僅面臨董事長夫婦涉嫌掏空被起訴的法律問題，如今更因輔導券商請辭而陷入興櫃終止交易的重大危機。公司的積極接洽動作能否奏效，以及櫃買中心最終將如何裁決，都將決定國鼎生技的未來命運。投資人應密切關注主管機關的最新公告，審慎評估投資風險。