一檔持有SpaceX與Anthropic PBC等潛力新創公司股權的閉鎖型基金「Fundrise Innovation Fund」（股票代號VCX.US），自上週掛牌以來，股價已驚人地飆升至其資產淨值（NAV）的逾1,500%，凸顯投資人對這些即將首次公開發行（IPO）的獨角獸企業展現極度渴望。
基金VCX掛牌表現與市場動態
這檔閉鎖型基金VCX.US在市場上的表現引發高度關注。根據Investing.com等外電報導，該基金在週二（24日）當天股價飛漲64.22%，收盤價達到314.99美元。這已是VCX掛牌交易的第四天，當日市場波動劇烈，甚至兩度觸發熔斷機制，其情況不禁讓人聯想起數年前的迷因股（meme stock）狂潮。
VCX股價之所以能大幅溢價，主要原因在於該基金多數股份仍受制於閉鎖期協議（lockup agreement）限制，導致市場上流通的少量股份成為投資人瘋狂競標的對象。這種供不應求的局面，將其股價推升至近期每股資產淨值（18.97美元）的16倍以上，反映出投資人願意支付高昂溢價以搶先佈局這些未上市的潛力股。
投資人追逐未上市獨角獸股權
市場分析指出，VCX基金的熱潮，不僅僅是單一基金的表現，更是當前投資環境下，投資人對於高成長、高潛力未上市企業股權的強烈需求縮影。一方面，這顯示出散戶與機構投資者對於能提早參與SpaceX、Anthropic這類科技巨頭上市前的投資機會抱持極大興趣，即便需要承擔高溢價的風險。另一方面，基金本身透過轉型為上市閉鎖型基金，旨在為原有投資人創造潛在價值並提升流動性，然而市場的非理性追逐卻讓其股價偏離基本面甚遠。
這種現象也引發了部分市場觀察者的擔憂，他們認為，過高的溢價可能潛藏風險，一旦這些公司實際IPO表現不如預期，或閉鎖期結束後大量股份解禁，股價恐面臨修正壓力。不過，也有支持者認為，對於無法直接參與私募市場的投資人而言，這提供了一種稀有的管道，即使溢價高昂，也仍具吸引力。
VCX基金持股概況與禁售期限制
根據向美國證券交易委員會（SEC）提交的文件顯示，Fundrise Innovation Fund（VCX）除了持有SpaceX與Anthropic PBC的股權外，也投資了包括OpenAI Inc.、Anduril Industries Inc.、Databricks Inc.以及Ramp Inc.等一系列在各自領域具有領先地位的新創公司。該基金在營運近五年後，才提出轉型為上市閉鎖型基金的提案，旨在為投資者提供更便利的交易管道。
值得注意的是，文件也揭露VCX在掛牌前約有10萬名投資人購入其股份。凡是於2月20日前取得股份的投資者，在基金上市後皆面臨為期六個月的禁售期，這也是目前市場上流通股數量稀少，進而導致股價飆升的關鍵因素之一。投資人應謹慎評估此類投資的潛在風險與報酬。
後續觀察：未上市股權的市場挑戰
VCX基金的表現為未上市企業股權交易市場帶來了新的討論。未來，隨著更多類似的閉鎖型基金尋求上市，以及所持股份公司陸續走向IPO，市場將持續關注這類投資工具如何平衡流動性與股價穩定性。投資人對於高成長新創股權的熱情能否持續，以及基金禁售期結束後的市場反應，都將是值得觀察的重點。