新纖（1409）總經理歐金達在日前的法說會上，面對台下法人與分析師，丟出了一個耐人尋味的訊號：AI 材料確實已經出貨，但營收佔比還不到 10%。同時，對於下半年營運，他用了「保守」兩個字來定調。這不是悲觀，而是第二季的基期實在太特殊——中東情勢攪亂一池春水，客戶急著備貨，墊高了比較的門檻。當恐慌退去，市場回歸理性，新纖手上的牌，其實比想像中更多。
AI 材料是真槍實彈，不是只有想像空間
說起 AI，大家直覺想到的是晶片、伺服器、散熱模組。但藏在機櫃裡的連結器、冷卻風扇，甚至外殼材料，都是學問。歐金達說得很白：AI 應用對材料的要求，已經不是「能用就好」，而是更輕、更耐熱、低介電常數、低訊號衰減。新纖在一般伺服器材料領域本來就有底子，現在是把這些技術往上升級，打進 AI 供應鏈。目前包括 GPU、CPU 相關應用的材料，都已經有產品實際交貨。
這不是畫大餅。歐金達透露，有許多客戶正在跟新纖洽談新材料開發案。換句話說，現在看到的訂單只是前菜，真正的客製化需求還在後頭。如果說一般伺服器材料是標準化的制服，那 AI 伺服器材料就是高級訂製服——利潤更高，但客戶的要求也更嚴苛。新纖選擇走這條路，方向是對的。
半導體材料與傳統化纖，兩條腿走路更穩
除了 AI 這個熱話題，新纖在半導體材料的布局也值得一看。轉投資的新碩生產的電子級雙氧水已經開始交貨，第一條產線年產能 5 萬噸，稼動率持續拉升中；第二條產線預計今年底完工，不過後續還要經過漫長的客戶認證期。說真的，半導體材料的認證動輒一、兩年起跳，這是一條需要耐心的路，但一旦打進去，訂單就是長期的。
傳統化纖事業也沒閒著。下半年本來就是化纖旺季，業績預期不會比上半年差。更重要的是，新纖這幾年一直在做差異化產品，呼應品牌客戶「去中國化」和 ESG 的趨勢。例如跟合作夥伴開發的單一材質可回收彈性纖維，已經開始放量出貨，還持續送樣給其他品牌。這塊看似傳統，其實毛利率比你想像中好。
【編輯觀點】從產業面來看，新纖現在的處境有點像「蹲馬步」。 AI 材料營收佔比不到 10%，聽起來不多，但這代表基期極低，未來只要有幾個大客戶的案子開花結果，成長曲線會很陡。真正的考題在於：新碩第二條產線的認證進度，以及 AI 新材料能否從「送樣」變成「量產」。投資人應該關注的不是下半年比上半年好或壞，而是明年第一季的訂單能見度。 第二季的特殊備貨效應終究會過去，市場終究會回歸常態，那時候誰的體質好，一看就知道。
新光幼獅園區：一場低調的戰略布局
很多人可能沒注意到，新纖同時在推「新光幼獅園區計畫」。第一期已經動工，預計明年 5、6 月完工。這個園區規劃了青創空間、智慧製造工廠，還有室內無人機測試場——對，你沒看錯，是無人機。新纖自己不打算做無人機整機，而是透過 3D 列印團隊開發相關線材，同時已經有業者在談低空醫療載具的應用。未來甚至不排除投資有潛力的新創公司。
這步棋很有意思。表面上是活化資產、發展園區經濟，實際上是在卡位低空經濟的供應鏈位置。無人機需要的輕量化、耐候材料，跟 AI 伺服器其實有異曲同工之妙。新纖等於是用既有的材料技術，同時押注兩個未來趨勢，分散風險之餘，也保留了爆發的可能性。
展望與影響：下半年保守，但明年有故事可說
回到最現實的問題：下半年到底好不好？歐金達的答案很誠實——第二季因為中東情勢導致客戶恐慌性備貨，基期太高，所以下半年要超越上半年，確實有難度。但如果排除那個特殊因素，下半年優於第一季、整體環境比去年好，是確定的。
對我來說，新纖現在的狀態不是「成長股」，而是「轉型股」。傳統化纖撐住基本盤，AI 材料與半導體材料正在慢慢長出翅膀。營收佔比從 10% 往 20%、30% 邁進，這需要時間，但方向已經出來了。真正的考驗不在今年，而在明年新碩產能全開、AI 材料訂單規模放大的時候。 如果你問我，我會說：下半年且看且走，但明年的劇本，值得期待。
▍行動呼籲
下次你在關注 AI 概念股的時候，與其追高已經漲多的散熱或組裝廠，不妨回頭看看這些藏在供應鏈裡的材料廠。它們或許沒那麼性感，但毛利率的穩定性往往更驚人。新纖的法說會已經把牌亮出來了——剩下的問題是：你願意等到明年的成績單嗎？
本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由自由時報發布。
常見問題 FAQ
新纖的AI材料到底出貨了沒？
已經出貨了。新纖總經理歐金達在法說會上證實，包括AI機櫃、GPU、CPU相關應用的材料都有產品實際交貨，目前正持續與客戶開發新材料。
新纖下半年營運真的不好嗎？
不是不好，是第二季太好。第二季因中東情勢導致客戶提前備貨、墊高基期，所以下半年要超越上半年有難度。但排除特殊因素，下半年仍優於第一季且比去年好。
新碩的電子級雙氧水產能狀況如何？
第一條產線年產能5萬噸，稼動率持續提升；第二條產線預計今年底完工，但後續需經過客戶認證，獲利貢獻要等稼動率進一步拉升才會明顯顯現。
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