事件總覽：從1984年分拆ASML、1987年注資台積電，到2008年前完全出清兩家持股，飛利浦用二十年的時間，親手賣掉了兩家如今合計市值超過2.6兆美元的半導體巨頭。
AI浪潮把半導體產業推到前所未有的高點。台積電市值站上兩兆美元，ASML也突破六千五百億美元——這兩家公司現在幾乎掌握了全球先進晶片的命脈。但很少人記得，它們曾經都有一個共同的老闆：飛利浦。
就是那個賣燈泡、電視、電動牙刷刷頭的飛利浦。
說真的，這不是什麼冷門的產業冷知識。這是一堂資本配置的歷史課，而且學費貴得嚇人。
📅 1984年：荷蘭棚屋裡的微影冒險
故事要從1980年代初說起。飛利浦的研究實驗室（NatLab）早在1970年代末就投入了先進微影技術——也就是用光線把電路圖刻到矽晶圓上的關鍵製程。技術有了，問題是當時飛利浦的本業是消費電子，電視、燈泡、音響才是現金流，微影設備這種資本密集、利潤又不穩定的生意，在內部始終拿不到足夠的資源。
於是飛利浦做了一個很合理的決定：找人合資。1984年，它與荷蘭半導體設備商ASM International（ASMI）聯手，將微影業務獨立出來，成立合資企業ASM Lithography——也就是後來的ASML。飛利浦與ASMI各持股50%。
ASML的起點有多寒酸？據傳早期工程師是在飛利浦辦公室附近一間會漏水的木造棚屋裡工作的。這個畫面後來成為半導體史上最經典的「車庫創業」版本之一——只是這次的主角是一家百年老店孵化的新創。
📅 1987年：台灣海峽對岸的另一個關鍵賭注
就在ASML成立三年後，飛利浦又碰上另一個機會。張忠謀創辦台積電，提出了當時沒人做過的「純晶圓代工」模式——只製造晶片，不設計晶片。這個想法在1980年代聽起來有點瘋狂，因為當時半導體大廠都是設計、製造一條龍。
瘋狂的點子通常很難找到資金。張忠謀四處籌錢並不順利，但飛利浦看見了價值。它不僅投入約5,800萬美元（約新台幣18億元），還提供技術移轉與專利授權，最終取得台積電約27.5%的股權，一度是僅次於台灣政府的最大外國股東。
兩筆投資，兩個後來改變世界半導體版圖的種子——飛利浦在1980年代確實展現了驚人的前瞻眼光。但眼光和耐心，是兩回事。
📅 1995-2008年：逐步退場的「避險」邏輯
ASML在1995年上市，飛利浦開始透過公開市場慢慢賣股。到了2000年代中期，它已經完全從ASML股東名單中消失。台積電這邊也是類似的劇本——2005年到2008年間，飛利浦陸續出清剩餘持股，套現數十億美元。
當時官方的說法是：公司要降低對週期性硬體業務的依賴，把資源轉向更穩定的消費生活與醫療設備領域。錢拿回來做股票回購、併購醫療事業、降低負債——這些動作以當時的時空背景來看，全部都是「負責任的資本配置」。
問題是，一個負責任的財務決策，最後變成企業史上代價最昂貴的決定之一——這兩件事可以同時成立。
編輯觀點：飛利浦的故事告訴我們一件事：「避險」有時候比「冒險」更危險。 從財務報表的角度，2008年之前出清半導體持股、轉進醫療設備，確實讓飛利浦的營收變得更平滑、更可預測。但平滑的代價，是徹底錯過了人類科技史上最大的一波成長浪潮。這不是事後諸葛——當年張忠謀和ASML管理層都曾試圖說服飛利浦保留部分持股，但飛利浦內部的「硬體過時論」占了上風。一個百年企業的轉型焦慮，讓它親手把兩張頭獎彩券當成穩定配息的美債賣掉了。話說回來，如果飛利浦當年沒賣，今天的半導體產業版圖會長什麼樣子？這問題沒有答案，但值得所有做長期投資決策的人想三遍。
📅 2026年：2.6兆美元 vs. 260億美元
我們來算一筆帳。原文引用的數據是這樣的：飛利浦目前市值約260億美元，ASML約6,500億美元，台積電則高達約2兆美元。換句話說，飛利浦當年賣掉的兩家公司，現在合計市值超過2.6兆美元——是它自己身價的100倍。
一百倍。這不是股價波動，這是文明等級的財富移轉。
你可能會說，飛利浦當年賣股拿回的資金也拿去做了別的事，不能直接這樣比。但問題是，那些併購來的醫療設備事業，沒有一個長成ASML或台積電這樣的產業制高點。飛利浦現在依然是全球知名的醫療科技品牌，但它已經從半導體歷史的「參與者」變成了「旁觀者」。
這張表看起來很冷靜，但每一列背後都是幾十億、幾百億、幾千億美元的財富差距。
至今影響與未來展望
飛利浦的案例之所以值得被反覆拿出來討論，不是因為它做錯了什麼——說真的，在2000年代初期，半導體設備確實是出了名的資本密集、景氣循環劇烈，醫療設備也確實看起來更「性感」一些。飛利浦當時的決策，放在那個時間點，完全符合一家上市公司對股東該有的謹慎態度。
但問題就在這裡：「謹慎」和「正確」之間，有時候隔著一個時代的距離。
AI時代的到來，讓半導體從「景氣循環產業」變成了「戰略物資產業」。ASML的EUV設備是全球唯一、別無分號，台積電的先進製程讓全世界都離不開它。而飛利浦呢？它賣掉了這兩張門票，換來的是一筆穩定的醫療設備營收——這不是失敗，這是一種選擇。只是這個選擇的代價，現在看來的確非常、非常昂貴。
如果你正在做任何長期的投資或事業決策，飛利浦的故事值得你問自己一個問題：你現在覺得「穩妥」的選擇，十年後回頭看，會不會也變成一個讓人心痛的決定？
半導體產業不會等任何人。AI浪潮還在往前推，下一個ASML、下一座台積電，可能已經在某個不起眼的棚屋裡誕生了。只是這一次，你會是那個掏出資金的人，還是那個轉身離開的人？
本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由自由時報發布。
常見問題 FAQ
飛利浦當年為什麼要賣掉台積電和ASML的股票？
主要原因是策略轉型。1990年代末到2000年代，飛利浦決定降低對週期性半導體硬體業務的依賴，把資源轉向消費生活與醫療設備等更穩定的事業。2005至2008年間出清台積電持股，套現資金用於股票回購、醫療併購與降低負債。
飛利浦當年持有台積電多少股份？
飛利浦在1987年透過約5,800萬美元投資及技術移轉，取得台積電約27.5%的初始股權，一度是僅次於台灣政府的最大外國股東。後來在2005至2008年間陸續出清。
如果飛利浦當初沒賣掉ASML和台積電，現在市值會多高？
若飛利浦至今仍持有ASML和台積電的原始持股比例，僅這兩家公司的市值合計就超過2.6兆美元，是飛利浦目前260億美元市值的100倍。不過這只是靜態估算，實際股權會被多年來的增資發行稀釋。
飛利浦現在還跟半導體產業有關聯嗎？
飛利浦目前核心業務已轉向醫療科技、消費生活與照明等領域，半導體相關業務早已完全分拆或出售。它在半導體歷史上的角色是「創始投資者」，而非現在的「參與者」。
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