面對市場逆風，貿聯卻交出了亮眼的成績單。6 月稅後淨利 11.8 億元，年增 61%，每股盈餘（EPS）6.05 元，這些數字不僅超出市場預期，也彰顯了公司的強韌實力。摩根士丹利最新報告指出，貿聯的獲利表現主要受益於毛利率的大幅回升，並維持「增持」評等，同時調高目標價至 3,665 元。
現象觀察：毛利率強勢復甦
根據摩根士丹利的分析，貿聯第二季的毛利率超過 30%，遠超市場預期。這表明公司第一季的 28.8% 毛利率僅是暫時性的波動，目前已經重回高毛利成長軌道。毛利率的回升不僅提升了公司的盈利能力，也增強了投資者的信心。
原因剖析：多因素驅動
首先，貿聯在電源線束（Power interconnects）領域的表現尤其突出，受益於伺服器機架出貨量的增長，以及下一代 GPU 伺服器和高壓直流（HVDC）架構的普及，單位價值大幅提升。其次，數據線束（Data interconnects）市場的採用率也在提高，特別是主動式電子纜線（AEC）的規格升級，進一步推動了公司的業績成長。再者，光學線束（Optical interconnects）產品線的擴張，成為公司長期成長的重要動力。
「從產業面來看，貿聯的毛利率回升和多領域的業務增長，反映出公司在技術研發和市場拓展方面的深厚積累。未來，隨著市場對高端技術的需求不斷增加，貿聯有望保持其領先地位，成為行業內的翹楚。」
影響評估：投資評等維持增持
摩根士丹利維持對貿聯的「增持（Overweight）」投資評等，並調高目標價至 3,665 元。這一評等反映了市場對貿聯未來成長潛力的高度看好。此外，市場正密切關注貿聯即將舉行的第二季法說會，期待能有更多正面消息釋出。
趨勢預測：未來成長動能充足
展望 2026 年下半年至 2027 年，貿聯的成長動能依然強勁。電源線束和數據線束市場的持續擴張，以及光學線束產品線的不斷豐富，將成為公司業績增長的主要驅動力。摩根士丹利認為，這些因素將使貿聯在未來幾個季度繼續保持良好的獲利表現。
「根據摩根士丹利的調查，大約有七成的投資者看好貿聯未來的成長前景。這表明市場對公司的技術實力和市場策略充滿信心。」
對於投資者而言，貿聯的強勁獲利能力和未來成長潛力值得關注。建議投資者密切跟蹤公司的最新動態，並考慮在適當時機進行配置。
本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由科技新報發布。
常見問題 FAQ
貿聯 6 月的獲利表現如何？
貿聯 6 月稅後淨利 11.8 億元，年增 61%，每股盈餘（EPS）6.05 元。
摩根士丹利對貿聯的評等和目標價是多少？
摩根士丹利維持對貿聯的「增持（Overweight）」評等，並調高目標價至 3,665 元。
貿聯未來的核心成長引擎有哪些？
貿聯未來的核心成長引擎包括電源線束、數據線束和光學線束，這些領域的市場需求正在不斷擴大。
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