一家老牌官股金控，上半年稅後淨利年增將近42%、每股賺進1.24元，聽起來很厲害對吧？但如果告訴你，旗下證券子公司獲利年增373%、創投更是暴漲749%，你可能會懷疑自己看錯。這不是某家民營金控的成績單，而是第一金控（2892）在2026年上半年交出的數字。
說真的，過去大家對第一金的印象就是「銀行很穩、其他普普」。但這次的財報透露了一個不太一樣的訊號：非銀行子公司的稅後淨利合計30.71億元，占金控獲利比重已經拉升到15.7%。這個數字背後，藏著這家老金控一場正在發生的體質轉變。
先拆解數字：銀行還是主力，但引擎已經不只一具
首先來看最核心的第一銀行。上半年稅後淨利154.56億元，年增11.9%，這個增幅以銀行業來說算是不錯，但真正關鍵在於獲利結構的改變。淨利收年增18.1%，來自放款規模持續擴張；而淨手續費收入更大增23.1%，其中財富管理業務受惠於高資產客戶的資產配置與傳承需求，獲利強勁成長30.5%。
換句話說，一銀不再只是靠存放款利差吃飯，而是開始從客戶的資產管理需求中挖出更多商機。這點在目前台灣銀行業過度競爭的環境下，特別有意義。
放款結構也有故事可講。總放款年增11.1%來到2.95兆元，其中外幣放款年增25.7%、大企業放款年增13.5%，明顯反映了AI供應鏈的資本支出熱潮。中小企業放款年增6%突破兆元，房貸則維持5.5%的溫和成長。有趣的是，這個放款組合透露了第一金對產業趨勢的判斷——他們正在全力押注AI相關企業的跨境金融需求，而不是在已經過熱的房貸市場裡搶破頭。
從產業面來看，第一金上半年EPS 1.24元確實是歷史同期新高，但我認為更值得關注的是非銀行子公司獲利占比從過去不到10%躍升到15.7%這件事情。這代表金控層級的資源整合開始看到效果，證券、人壽、投信、創投不再只是「加減賺」的配角。如果這個趨勢能夠持續，第一金的本益比評價有可能從「銀行股」逐漸往「金控綜合體」移動，對長期股東來說是更紮實的支撐。
非銀行子公司大爆發：是曇花一現還是結構性轉變？
再來看看那些讓市場眼睛一亮的非銀行子公司表現。證券稅後淨利14.11億元，年增373.5%；創投8.75億元，年增749.5%；投信1.92億元，年增134.1%；人壽4.18億元，在導入IFRS 17後穩步成長。坦白說，這種爆發力確實有一部分來自資本市場的熱絡，但如果你只看市場因素，可能會錯過另一個重點——第一金內部這幾年一直在推動的「跨子公司協銷」機制正在發酵。
意思是，過去銀行客戶就只是銀行客戶，現在透過金控平台的整合，銀行理專可以轉介證券下單、保險規劃、甚至是創投的私募案源。這種交叉銷售不是新概念，但官股金控過去做得好的並不多。第一金這次的成績單，至少證明了他們在執行面上有在推進。
不過話說回來，證券和創投的獲利波動本來就比銀行大得多。年增749%的創投獲利，明年還能維持嗎？這當然是個問號。但換個角度想，金控的價值本來就在於「銀行賺穩定錢，非銀行賺機會錢」——兩者互補，才能讓整體獲利曲線更平滑。第一金正在往這個方向走，但距離理想的平衡狀態還有一段路。
股利政策轉向：現金為王，但能持續多久？
對一般投資人來說，最關心的可能是股利。總經理方螢基明確表示，股利配發率將維持6成以上，且以現金股利為主。這是一個重要的政策宣示。過去很多金融股喜歡配股票股利，對公司來說可以保留現金，但對投資人來說實際到手現金流有限。第一金這次直接表態「現金為主」，對喜歡穩定現金流的存股族來說是正面訊息。
以EPS 1.24元推算，如果全年獲利維持這個水準、配發率抓60到65%，全年現金股利可能在1.5到1.6元之間。當然，最終數字還要看下半年表現和董事會的最後決定。但至少方向明確——第一金正在把自己定位成「收益型」的金融投資標的。
海外布局的關鍵棋子：美國13個據點的戰略意義
再談一個比較少被討論但很重要的布局。第一金在美國擁有四家分行與一家子行、總共13個據點，這在台灣金控中是相當綿密的網絡。總經理的談話中特別提到，要「善用海外營運網絡串連國內分行，滿足企業投資、生產、出口等金融服務需求」。
這句話背後反映的是台灣供應鏈全球重組的大趨勢。AI產業的客戶需要的不只是台灣總行的貸款額度，他們更需要美國當地的資金調度、跨境貿易融資、甚至是併購顧問服務。第一金在美國的據點布局，等於是在這個需求爆發的時間點上，有了一個相對有利的戰略位置。
當然，美國市場競爭激烈，當地大型銀行和國際性銀行都不是省油的燈。但對台灣企業來說，能夠同時提供台灣總行和美國分行的「一條龍」服務，還是具有一定的客戶黏著度優勢。
下半年展望：AI熱潮是機會也是考驗
展望下半年，第一金明確點出要持續掌握AI產業的資本支出與跨境金融需求。這個策略方向很合理，但風險也必須說清楚。首先是利率環境的變化，如果聯準會下半年調整貨幣政策，對銀行的淨利收會產生直接影響。其次是資本市場如果轉趨冷靜，證券和創投的高獲利基期就可能成為明年年增率沉重的壓力。
再來是財管業務的持續性。高資產客戶的財富傳承需求確實是長期趨勢，但競爭也愈來愈激烈，民營銀行在這塊的佈局更早、產品線更靈活。第一金能否維持30%以上的財管獲利成長率，考驗的是客戶關係深耕和產品設計的功力。
如果往後推演，我認為第一金現在最大的挑戰不是「成長」，而是「維持成長的穩定度」。非銀行子公司的獲利貢獻從15%往20%推進的過程，必然伴隨著獲利波動的加大。對經營團隊來說，如何在這段轉型期讓投資人保持信心，會是比短期EPS數字更重要的事情。
編輯觀點：第一金這份財報最珍貴的資訊，不是「EPS 1.24元」這個數字本身，而是它透露了金控獲利結構正在從「單引擎」走向「多引擎」的轉折訊號。對投資人來說，現在需要觀察的不是下半年還能成長多少，而是非銀行子公司的獲利貢獻在明年資本市場如果降溫之後，能不能守住兩位數的占比。如果可以，第一金的估值邏輯就有機會從「穩定的銀行股」慢慢切換到「有成長故事的金融集團」——這兩種評價模式的本益比差距，至少是2到3倍。
現在該怎麼看第一金？
如果你問我，我會說第一金正在走一條台灣官股金控很少走的路——在維持銀行基本盤的同時，積極拉抬非銀行子公司的獲利占比。這條路不容易，因為官股體制下的資源配置和人才流動，本來就比民營企業更具挑戰性。但從上半年的成績來看，方向是對的。
對存股族來說，6成以上的現金股利配發率，搭配相對穩定的銀行獲利，仍然是一個可以考慮的選擇。但如果你期待的是爆發性的股價成長，那可能需要再多觀察幾季——等非銀行子公司的獲利貢獻穩定站上20%以上，市場自然會重新給予評價。這家老金控能不能走出新格局，接下來的兩季財報，會是關鍵的驗收時刻。
本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由Yahoo奇摩新聞發布。
常見問題 FAQ
第一金上半年EPS 1.24元，全年EPS大概會是多少？
按上半年獲利動能推估，若下半年維持相同水準，全年EPS有機會落在2.5元上下，但需考量下半年資本市場波動、聯準會利率決策等不確定因素。
第一金的股利配發率6成，現金股利大概可以領多少？
以全年EPS 2.5元估算、配發率60%至65%計算，全年現金股利約在1.5至1.6元區間。實際配發金額需待明年董事會確認，並視業務拓展及財務結構適度調整。
第一金的非銀行子公司獲利暴增，明年還能複製嗎？
證券、創投等業務與資本市場連動度高，年增373%和749%的高基期確實讓明年延續難度較大，重點應觀察非銀行子公司獲利占金控比重能否維持在15%以上。
第一金適合存股嗎？現在是進場時機嗎？
對於偏好穩定現金流的存股族，第一金6成以上現金股利配發率具一定吸引力。但股價進場時點涉及個人財務規劃與市場判斷，建議諮詢財務顧問做綜合評估。
AI熱潮對第一金的實際貢獻是什麼？
AI產業帶動企業資本支出，推升第一金外幣放款年增25.7%、大企業放款年增13.5%，同時高資產客戶的財富管理與資產配置需求也同步成長，貢獻淨手收大幅年增23.1%。
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