台股加權指數從去年4月的17306點低點，一路驚驚漲到今年6月創下48218點歷史新高，漲幅將近178%。這波史上最猛多頭，讓不少台灣投資人荷包滿滿，但也因為AI股估值修正，近期台股震盪幅度明顯放大。如果你手上全是台股基金，現在可能正面臨一個關鍵抉擇：到底該逢低加碼，還是該分散風險？「鉅亨買基金」給的建議是——先別急著跑，但確實該重新想想你的配置了。
別被「創新高」騙了！台股集中度風險比你想像中更大
說實在的，台股這幾年真的很風光。半導體、AI伺服器、電子供應鏈，幾乎每一波科技熱潮都讓台灣吃到肉。但成也電子、敗也電子，當市場資金開始對AI股進行估值修正時，台股的回檔壓力就會比其他市場來得更猛。這不是看壞台股，而是單純的「雞蛋放在同一個籃子」問題。
鉅亨買基金總經理張榮仁就點出一個關鍵：「資金若高度集中於單一市場或產業，一旦遭遇景氣轉折、政策變化或突發事件，整體資產便可能同步下跌，不僅回撤幅度較深，等待市場修復的過程也更考驗投資耐心。」這句話說得很白話——你抱不抱得住，比你看多看空更重要。投資人若無法忍受大幅回撤，很容易在低點砍掉，結果就是賺了指數賠了價差。
回測數據會說話：台股加美股，效率翻倍不是夢
分散配置的道理大家都知道，但具體怎麼做？鉅亨買基金用1991年到2026年的回測給了兩個具體方向。先看股票端的配置：如果100%持有台股，年化報酬率約8.6%，風險報酬比（夏普值）為0.32。但如果把配置調整為60%台股、40%美股，年化報酬率竟然提升到10.1%，風險報酬比更大幅跳到0.51。
這個數據背後有個重要含義：台股和美股雖然都會受全球科技趨勢影響，但美股涵蓋金融、醫療、消費、工業與通訊服務等產業，與台股的電子供應鏈形成互補。兩者之間的相關係數並非完全同步，因此加入美股不僅沒有拉低報酬，反而提升了整體投資效率。簡單說，保留台股核心、加入美股延伸，是一種「進攻型」的分散策略。
【編輯觀點】從產業面來看，台股這波多頭靠的是AI硬體供應鏈，但美股七巨頭（Magnificent 7）的獲利結構更分散，涵蓋軟體、雲端服務、消費性電子與生技。如果AI熱潮從硬體轉向應用服務，台股和美股的反應可能會出現「翹翹板效應」。對一般投資人來說，與其猜測下一波主流是誰，不如直接用60/40的股票配置來捕捉不同階段的成長動能。但話說回來，這套回測數據橫跨35年，經歷過多次景氣循環，確實有其參考價值，不是單純的「過度最佳化」。
債券怎麼配？新興市場債 vs 美國公債，定位完全不同
如果你已經有一定的股票部位，開始覺得震盪有點睡不著，那債券可能就是你的解方。但鉅亨買基金特別強調一件事：新興市場債和美國公債，在投資組合裡扮演的角色完全不一樣。
從回測來看，60%台股 + 40%新興市場債的年化報酬率約9.1%，比全台股的8.6%略高，但最大跌幅從全台股的約-70.7%（編按：此為回測期間歷史最大跌幅）大幅縮減至-47%，少跌了超過23個百分點。這組配置適合想要保留收益機會、但又想減緩震盪的投資人。至於60%台股 + 40%美國公債，最大跌幅進一步壓低至-43.8%，年化波動度降至16%左右，但報酬率則比前者略低一些。
張榮仁指出，資產配置沒有標準答案，重點是找到自己「抱得住」的組合。這裡面有兩個實務上的考量：第一，你的投資時間有多長？如果還有10年以上的退休金準備期，可以承受較大波動，美股配置的比重可以拉高；第二，你對下跌的真實忍受度是多少？如果帳面虧損超過20%就會焦慮，那美國公債的避險功能就比新興市場債更適合你。
關鍵問題不是「現在該買什麼」，而是「你的配置合理嗎」
張榮仁強調，調整配置不應建立在猜測短期高低點上，而應依投資期限、風險承受度及資金需求逐步進行。這句話其實點出了多數散戶的痛點：我們太常問「明天會漲還是會跌」，卻很少問「我現在的配置能不能撐過一次景氣寒冬」。
鉅亨買基金建議，投資人可以透過定期定額、定期再平衡等方式維持紀律，避免在市場大幅震盪時情緒化進出。具體來說，每半年或每年檢視一次股債比重，如果台股大漲導致股票占比超過原定目標（例如從60%變成75%），就適度獲利了結、轉入債券，讓比例回到設定值。這種機械化的操作，反而能幫助你在高點不自滿、低點不恐懼。
回到最根本的問題：如果你現在滿手台股基金，面對這波震盪，先問自己三個問題：我距離需要用這筆錢還有幾年？我能接受的最大虧損是多少？我願不願意花時間每半年調整一次配置？如果你的答案分別是「5年以上」「超過20%」「願意」，那考慮將部分台股轉向美股或債券，就是一個值得認真思考的方向。如果你的答案相反，那或許該考慮更保守的配置，甚至分批獲利了結。無論如何，現在做決定的依據，不該是「台股明天會不會反彈」，而是「我的組合能不能陪我走完下一個十年」。
本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由Yahoo奇摩新聞發布。
常見問題 FAQ
現在台股高點震盪，我該先把台股基金全部賣掉嗎？
不建議全部賣掉。根據回測，長期持有台股的年化報酬率仍有8.6%，且台股在AI供應鏈具有全球競爭優勢。較合理的作法是逐步調整配置，例如將部分台股轉向美股或債券，而非因短線震盪全數出場。
美股基金跟台股基金的配置比例，多少比較合理？
鉅亨買基金的回測顯示，60%台股搭配40%美股的組合，年化報酬率可達10.1%，風險報酬比也明顯優於全台股。但具體比例仍應依個人投資期限與風險承受度調整，年輕且投資期間長者可提高美股比重至50%。
新興市場債和美國公債，哪一個更適合當作避險工具？
若你更重視下跌時的防守能力，美國公債的避險效果較佳，最大跌幅可壓低至-43.8%；若你希望兼顧收益與平衡，新興市場債則有較高的年化報酬率（9.1%）。兩者功能不同，沒有絕對好壞，關鍵在於你的投資目標。
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