在台灣積極推動能源轉型的進程中，離岸風電作為關鍵一環，其龐大的資本需求與長期的投資回收期，始終是市場關注的焦點。然而，當一個已完工商轉的離岸風電專案——海能風電——仍能成功完成新台幣589億元的再融資案，並獲得逾2倍的超額認購，這不僅刷新了台灣離岸風電融資紀錄，更是亞太地區的首例。這項成就背後，究竟揭示了金融市場對再生能源產業何種深層次的信任與期待？
現象觀察：離岸風電再融資的破紀錄創舉
海能風力發電股份有限公司（Formosa 2）於今（23）日宣布，已順利完成高達新台幣589億元的再融資協議，資金全數到位。此案不僅是台灣離岸風電歷史上首件成功的再融資案例，更寫下亞太地區離岸風電專案再融資的先河。尤其值得注意的是，該案在金融市場上獲得熱烈迴響，最終達成超過2倍的超額認購，這項紀錄性的表現，無疑為台灣離岸風電產業的財務管理樹立了全新的標竿。
海能風電的場址位於苗栗外海，自完工商轉以來營運表現穩健。本次再融資案的順利落實，象徵台灣離岸風電產業已邁入全新的發展階段，更開創了產業財務管理的新標竿。
這份空前的認購熱度，彰顯了海能風電專案本身的穩健營運實力與優良資產品質。其位於苗栗竹南外海的風場，總裝置容量達376 MW，於2023年1月完成47支風機安裝，並在同年3月完成全數風機併聯，最終於2023年9月8日正式取得商業運轉許可，進入穩定的商業運維階段，每年預計可供應約38萬戶家庭的用電需求。這些具體的營運數據，為此次再融資提供了堅實的信用基礎。
原因剖析：金融市場信心與專案穩健基礎
此次離岸風電再融資的成功，絕非偶然，其背後反映了多重因素的匯聚。首先，台灣政府對於推動離岸風電的堅定政策立場，提供了市場長期發展的信心錨點。政府目標於2035年前達成18.4GW的離岸風電裝置容量，這為相關投資創造了明確且龐大的市場潛力。其次，金融市場對於離岸風電產業的熟悉度與信心持續提升，愈發看好其長期穩定的現金流特性，這類資產在當前市場環境中顯得更具吸引力。
再者，本案的信用基礎穩固，原始融資案的四家出口信貸機構（ECAs）——韓國貿易保險公司（K-SURE）、比利時出口信貸機構（Credendo）、丹麥出口與投資基金（EIFO）及英國出口信貸局（UKEF）——持續給予支持，展現了對台灣離岸風電長期發展的承諾。此外，本次協議亦獲得了國內外金融機構的廣泛響應：
- 本土金融機構：共有17家台灣銀行參與，包括兆豐國際商業銀行、合作金庫商業銀行、中國輸出入銀行、第一商業銀行、華南商業銀行、彰化商業銀行、臺灣土地銀行、臺灣企銀等8家公股行庫，以及中國信託商業銀行、永豐商業銀行、玉山商業銀行、台中商業銀行、台北富邦銀行、台新國際商業銀行、安泰銀行、凱基商業銀行、新光商業銀行等9家民營銀行。值得一提的是，永豐商業銀行及台中商業銀行是首次參與台灣離岸風電融資，顯示本土市場對此類資產的接受度正持續擴大。
- 外資銀行：三井住友銀行、三菱UFJ銀行、西班牙對外銀行（BBVA）、東亞銀行、星展銀行、荷蘭安智銀行（ING）、渣打國際商業銀行、新加坡華僑銀行（OCBC）、德國商業銀行及韓國產業銀行等10家國際指標性銀行亦共同參與。
如此多元且龐大的銀行團陣容，充分顯示了市場對海能風電資產品質、發電表現及專案管理能力的高度認可，同時也體現了銀行團對台灣再生能源政策及離岸風電長期發展前景的堅定信心。
影響評估：樹立產業標竿與能源轉型動能
海能風電此次成功的再融資案，對於台灣乃至整個亞太地區的離岸風電產業發展，具有深遠的影響。首先，它驗證了台灣離岸風電專案完整的融資生命週期，從開發、建設、運營到再融資，每個階段的財務可行性都得到了市場的肯定。這為國內後續風場的財務規劃樹立了重要的參考先例，特別是在未來更多風場陸續進入運營階段時，再融資將成為其重要的財務策略選項。
本次再融資的成功與亮眼的超額認購表現，是對營運團隊的極大肯定，並進一步確保了專案長期的財務穩健性。
其次，這項成就也為亞太其他市場的離岸風電發展提供了可供借鑑的經驗，證明了在適當的政策支持與穩健的專案執行下，離岸風電資產能夠持續吸引國際與本土金融市場的資金投入。這將有助於加速區域內再生能源的推動，共同朝向永續發展的目標邁進。海能風電團隊由主要股東風睿能源（SRE Group）持股51%、捷碧能源（JERA Nex bp）持股49%，其專業支持是推動專案持續領航台灣綠能發展的關鍵動力。
趨勢預測：離岸風電融資模式的演進與挑戰
海能風電的再融資案例，預示著離岸風電的財務結構正逐步走向成熟與多元化。隨著更多專案從建設期過渡到運營期，類似的再融資操作將日益頻繁，成為常態。這不僅能為專案股東提供資金靈活性，也有助於降低融資成本，提升專案的整體報酬率。未來，我們預期金融市場將持續深化對離岸風電資產的理解與風險評估模型，進一步優化融資條件與產品設計。
然而，儘管前景看好，離岸風電產業仍面臨挑戰，例如技術進步帶來的成本競爭、供應鏈的穩定性，以及政策法規的持續調整。如何在穩健的財務基礎上，持續創新並應對這些變數，將是台灣綠能產業下一階段發展的關鍵。海能風電的成功，無疑為台灣能源轉型注入了一劑強心針，也為亞洲離岸風電的未來描繪出更清晰的發展路徑。