上週五，即3月20日晚間，台指期夜盤重挫800點，瞬間為臺股市場敲響了警鐘，預示著本週可能持續震盪修正，33K點位保衛戰一觸即發。這波突如其來的劇烈波動，核心導因於中東戰火即將滿月所引發的地緣政治緊張，加上美國、以色列與伊朗之間軍事衝突的升溫，全球金融市場的避險情緒直線飆高，為臺股後續走勢投下多重變數。
表象：戰火升溫與外資撤離的市場震盪
當國際油價因中東戰事而蠢蠢欲動，全球金融市場的敏感神經也隨之緊繃。臺股上週雖然週線仍小幅收紅143點，站穩33,543.88點，但這份表面上的平靜，很快就被上週五夜盤的恐慌性賣壓打破。值得注意的是，外資已連續三週賣超臺股，金額累計超過千億元，光是上週就減碼了1,655.91億元，顯示國際資金對於區域衝突的擔憂，正逐步轉化為實際的資產撤離行動。
在法人動態方面，自營商也連續第四週減持56.1億元，僅剩投信法人連續第六週買超9.54億元，獨自撐起買盤。三大法人合計賣超金額高達1,702.47億元，這股強勁的賣壓，讓市場對於臺股的短期走勢充滿不確定性。PGIM保德信金滿意基金經理人郭明玉便觀察到，全球持續受到戰火波及與油價走勢的影響，臺股也跟著出現大幅震盪。
真相：法人動向與類股輪動的深層訊號
究竟哪些個股承受了最多的賣壓？從三大法人上週的賣超清單來看，群創、鴻海、友達等大型權值股首當其衝，分別被賣超15.5萬張、14.7萬張與13萬張。此外，台玻、中鋼、臺企銀、玉山金、南亞科、南亞及台積電等，也名列其中。這份名單明確指向面板雙虎、金融股與記憶體族群，顯示法人正在針對特定產業進行調節。
安聯投信臺股團隊分析，儘管大盤面臨壓力，市場資金的焦點仍集中在企業財報表現、密集的法人說明會與座談，以及NVIDIA GTC大會推升的AI供應鏈與AI受惠族群。特別是自3月9日以來，CPO供應鏈、探針卡、PCB與半導體設備等，持續扮演大盤主流，相對吸睛，這也反映了市場在避險情緒下，仍積極尋找具備成長潛力的題材。
各方角力：地緣政治與AI題材的拉鋸戰
臺股在多重壓力下，宛如一場地緣政治與AI科技題材的拉鋸戰。一方面，中東戰火持續延燒，對全球經濟復甦前景蒙上陰影，投資人對不確定性的擔憂難以消散。另一方面，AI產業的快速成長動能，特別是AI伺服器升級與輝達GTC大會等，持續推升相關族群的投資熱度。
PGIM保德信金滿意基金經理人郭明玉指出：「全球持續受到戰火波及，以及油價走勢影響，臺股跟著大震盪。不過，只要戰爭時間未持續拖延或是戰事影響擴大，對臺股衝擊相對有限，從歷史經驗來看之後往往能收復跌幅。」
這番話透露出，儘管短期波動劇烈，但只要地緣政治風險不擴大，市場仍有望回歸基本面。有趣的是，本週還有衛星展（Satellite 2026）等題材支撐買盤，顯示市場資金仍在尋找新的增長點，而非全面撤退。
深層影響：歷史經驗下的臺股韌性與挑戰
回顧歷史，地緣政治衝突對股市的影響往往是短期且波動性高。郭明玉經理人深入分析了過去五次重大國際戰事的經驗，包括911恐攻、美國攻打伊拉克、克里米亞戰爭、俄烏戰爭、以哈衝突，發現事件初期股市多半震盪走跌，但隨後不確定性逐步消化，資金便會回流風險性資產。
郭明玉進一步表示：「統計顯示，戰事發生後半年與一年，美股平均漲幅約12%，臺股更有23%的上漲空間。這顯示地緣政治衝擊多屬短線干擾，中長期趨勢仍回歸基本面與經濟成長動能。」
這也解釋了為何在指數震盪之際，熱門的AI相關題材依舊推升投資熱度。安聯投信臺股團隊建議，在投資策略上應「買黑不買紅、選股不選市」，並把握中東戰爭可能提供的進場點。同時，AI帶動的產業漲價趨勢，以及非電部分如油價走高帶動的塑化類股強勢表現，都值得投資人關注。
未解之問：全球變局下，臺股能否化險為夷？
面對瞬息萬變的國際局勢，臺股能否在33K保衛戰中站穩腳步，並在下半年度重拾漲勢，仍是市場關注的焦點。雖然地緣政治風險短期內難以完全消弭，但臺灣在全球半導體供應鏈中的關鍵地位，以及AI產業的強勁成長，為臺股提供了堅實的後盾。
郭明玉強調：「整體隨著地緣政治與AI快速成長，推動臺灣半導體供應鏈加速全球化布局與擴產，臺灣仍是重要根據地。」
然而，全球避險情緒何時能真正平息？外資何時會停止提款轉為買超？這些問題都將持續牽動臺股的脈動。投資人除了緊盯國際情勢，更需審慎評估個股基本面，並諮詢專業人士的建議，才能在波動加劇的市場中找到方向。