中國新能源車市深陷殘酷淘汰賽：比亞迪獲利驟減，蔚來八年累虧逾五千億元

<p>中國新能源汽車產業正遭遇前所未有的嚴峻挑戰。受到同業間激烈價格戰的影響，包括業界龍頭比亞迪在內的多家主要新能源車商，在2025年雖交出營收成長的成績單，卻普遍面臨獲利大幅衰退甚至虧損的局面。比亞迪董事長王傳福對此直言，新能源汽車產業已步入一場「殘酷的淘汰賽」。</p>

<h2>事實陳述：財報揭示產業困境</h2>
<p>根據比亞迪日前公布的2025年財報，該公司營收達到8039億元人民幣（約新台幣3.71兆元），年增幅為3%。然而，其淨利潤卻為326億元人民幣（約新台幣1503.7億元），年減18%，這是比亞迪時隔四年再度出現「增收不增利」的營運狀況。這反映出市場競爭的白熱化，直接侵蝕了企業的利潤空間。</p>
<p>其他中國電動車商的財報表現亦不樂觀。小鵬汽車2025年營收達767.2億元人民幣（約新台幣3538.7億元），年增87.7%，但同期卻虧損11.4億元人民幣（約新台幣52.6億元）。蔚來汽車的情況更為艱鉅，2025年營收為874.88億元人民幣（約新台幣4035.4億元），年增33.1%，卻錄得149.34億元人民幣（約新台幣688.8億元）的虧損；<strong>值得注意的是，蔚來汽車在過去八年間累計虧損已高達約1100億元人民幣（約新台幣5073.8億元）</strong>。此外，理想汽車2025年營收為1123.12億元人民幣（約新台幣5180.4億元），年減22.3%，淨利潤則為11.39億元人民幣（約新台幣52.5億元），年減幅度高達85.8%。</p>

<h2>各方反應：價格戰與市場衝擊</h2>
<p>這波產業困境的核心原因之一，便是中國車商為消化過剩產能而發動的價格戰。據悉，比亞迪在2025年5月率先以高達34%的折扣率啟動新一輪價格戰，此舉迫使市場上許多其他車商不得不跟進降價，以維持市場份額。然而，這也讓比亞迪自身付出代價，其2025年第四季在中國的銷量連續三個月未能突破50萬輛的關卡。同時，該公司在香港上市的股價自2025年5月創下高點後，迄今回跌了31.3%，顯示資本市場對其盈利能力的擔憂。</p>

<h2>背景補充：補貼政策與產能過剩</h2>
<p>中國新能源汽車產業的發展始於2009年，當時政府啟動了大規模的補貼政策，直至2022年才逐步退出。這長達13年的扶持，確實將中國新能源汽車的銷量推向世界第一的寶座。然而，政策紅利也間接導致了嚴重的產能過剩問題。根據中國汽車工業協會的數據，2024年中國新能源汽車的產銷量分別超過1280萬輛，而2025年更突破1649萬輛，但其中卻有將近一半的產能處於閒置狀態。這種供需失衡的結構性問題，正是當前價格戰與獲利壓力不斷升高的根本原因。</p>

<h2>後續觀察：產業整合與轉型挑戰</h2>
<p>面對當前「增收不增利」甚至巨額虧損的局面，中國新能源汽車產業正進入一個關鍵的整合與轉型時期。市場預期，在激烈的價格競爭和產能過剩的雙重壓力下，部分體質較弱的車商可能將面臨淘汰，而具備技術實力與成本控制能力的企業則有望在「淘汰賽」中脫穎而出。此一演變將持續牽動全球汽車產業的發展格局。</p>