中東原油現貨市場週四經歷劇烈波動，作為亞洲重要定價基準的杜拜原油升水單日內暴跌逾六成，創下每桶約17美元的近三週低點。此現象反映了區域油市報價機制的高度失衡與極端波動，尤其在美以對伊戰事持續干擾荷姆茲海峽航運的背景下，市場對杜拜原油升水的估值正進行快速修正。
事實陳述
根據路透報導，中東原油現貨市場於週四呈現劇烈震盪，杜拜原油現貨升水在短短一日內驟降逾六成，達到每桶約17美元，不僅創下近三週以來的最低點，更與前一個交易日的每桶51.20美元形成強烈對比。這項顯著的跌幅，凸顯了在荷姆茲海峽航運持續受戰事干擾後，中東油市報價機制已陷入高度失衡與極端波動的境地。
交易員指出，此次跌勢主要歸因於市場賣方明顯增加，包括中石化聯合石化(Unipec)、維多(Vitol)、殼牌(Shell)與英國石油(BP)等主要賣家，在普氏定價窗口啟動前即提前大量拋售報價，對市場形成巨大壓力。儘管法國能源巨擘道達爾能源(TotalEnergies)旗下的交易部門Totsa仍是場內唯一的關鍵買家，但其並未積極推升價格，導致市場買賣雙方力量嚴重失衡，最終促使杜拜升水快速走低。
各方反應與市場觀察
面對杜拜原油升水的急劇變化，市場分析人士普遍認為，這種從歷史高位瞬間崩落的走勢，不僅反映了現貨市場供需關係的瞬息萬變，更深層次地揭示了戰爭風險下，定價基準因地緣政治不確定性而失真後所引發的劇烈重估。市場人士觀察到，亞洲煉油商已因中東原油價格過高，轉而減少現貨採購，並積極尋求來自歐洲、非洲與美洲的替代原油供應。
此舉顯示，儘管中東原油短期內仍可能受益於地緣風險溢價的支撐，但在買方轉趨保守且替代供應來源增加的趨勢下，先前一度失控飆升的升水行情，正承受著快速「擠泡沫」的巨大壓力。TotalEnergies在3月至今已於普氏窗口大舉買入69船阿曼與穆爾班原油，合計達3450萬桶，這也間接促使先前極端偏緊的供需結構開始出現鬆動，進而導致價格的迅速反向修正。
杜拜原油升水波動背景
事實上，杜拜原油升水在上週曾一度飆升至每桶約65美元的歷史高位，這主要源於標普全球普氏在預期荷姆茲海峽航運可能長時間受阻的情況下，將五種可交割原油中的三種排除在外，導致市場上可供交易的中東原油數量驟減，進而推動升水急劇攀升。然而，隨著市場賣盤的回籠，加上TotalEnergies持續性的購買行動，使得原先極度緊張的供需格局得到緩解。
這波市場修正，不僅僅是單純的價格漲跌，更是對地緣政治風險與原油供應鏈韌性的一次深刻考驗。在當前的國際局勢下，全球油價的波動性預計將持續存在，煉油商與交易商必須更為謹慎地評估市場風險，並調整其採購與銷售策略，以應對中東油市未來可能出現的更多不確定性。
後續觀察
杜拜原油升水的劇烈波動，提醒市場參與者需密切關注中東地區的地緣政治情勢發展，及其對全球能源供應鏈的潛在衝擊。在供應鏈多元化與價格重估的雙重壓力下，未來中東油市的走勢，將持續受到買賣雙方策略調整與國際事件的綜合影響。