英特磊科技（IET-KY）今（27）日召開法人說明會，董事長高永中釋出下半年營運展望，預期砷化鎵（GaAs）與銻化鎵（GaSb）兩大產品線需求將陸續回溫，全年營收成長目標仍維持 20% 至 40% 不變。值得注意的是，磷化銦（InP）磊晶片第二季營收占比衝上 48.7%，已成為公司最重要的產品支柱。
第二季營收短暫下滑背後的結構性因素
從財報數字來看，IET-KY 今年上半年營收 5.88 億元、年增 15.57%，營業毛利 2.46 億元、年增 39.77%，毛利率站上 41.81%，稅後淨利 0.98 億元，較去年同期轉虧為盈，每股盈餘 2.31 元。單看第二季，營收 2.56 億元、季減 22.9%，毛利率也從第一季的高檔滑落至 34%。
這波季減的主因，其實不是需求出了問題。高永中在法說會上解釋，五月日本黃金週期間，住友電工（Sumitomo）的工廠全面停工進行維修，將近兩週沒出貨，直接影響基板收貨時間，連帶拖累後續產品出貨與營收認列。「若用單一季度的表現來判斷全年，會是簡化、制式的看法。」他強調，公司仍會努力完成年初設定的營收目標。
磷化銦需求不減反增，AI資料中心貢獻持續擴大
產品組合的變化更值得關注。第二季砷化鎵磊晶片占 24%、磷化銦磊晶片占 48.7%、銻化鎵占 27%，磷化銦的占比已經將近五成。高永中指出，磷化銦基板全球短缺的情況仍在延續，但客戶開始接受使用不同基板廠商的磊晶片，這反而讓 IET-KY 的訂單持續增加。中小型客戶為了搶排程，下單速度加快、數量也提高，公司正持續與基板廠商爭取更多磷化銦基板配額，同時也透過光通大廠協助，購買更多基板原料。
在 AI 資料中心相關應用方面，目前 photodiodes 感測器是最大宗，涵蓋 100G、200G 產品，合計占營收 30% 至 40%。後續包括 EAM、驅動器（driver）等產品也將陸續加入，大部分是 400G 或下一代規格。高永中預期，未來 AI 資料中心相關營收占比有機會超過 50%。
砷化鎵材料漲價潮來襲，與大廠協商穩供
砷化鎵基板材料及鎵等磊晶晶源材料，第三季又迎來一波漲價潮。高永中表示，目前大廠需求訂單持續增加，公司已與客戶溝通，在穩定生產出貨的前提下，進行整體性的售價調整。量子點（QD）雷射磊晶片開發進度正常，正與客戶及研究機構進行雷射測試，同時 200G 的 VCSEL 磊晶片也持續認證中。
銻化鎵部分則有兩條線並進。國防大廠訂單依約生產，2027 年有望取得量產訂單；非國防應用的銻化鎵紅外磊晶片，也正與大廠洽談中。由於銻化鎵基板原料上漲，第一波調價已完成，第二波調價正在進行。
與半導體設備大廠洽談MBE機台買斷代管新模式
硬體構件業務出現新的商業模式。IET-KY 正在與半導體設備大廠洽談，將原本租用的客製化新材料 MBE 機台改為買斷，再由 IET-KY 代為管理營運。高永中透露，這台設備與傳統三五族材料不同，是矽基底（silicon-based）設備，屬於全新的合作模型，本季可望正式簽約。
至於與美國國防部的大型機台訂單，由於涉及層面較廣，目前尚未正式下單，雙方仍在討論其他機台與不同方案。海外布局方面，今年內可望完成美國聯邦晶片法案簽約，新廠二期擴建預計明年第一季完工，德州晶片法案按期請款，將專注於開拓磷化銦、銻化鎵、氮化鎵等產品線。
編輯觀點：從產品結構來看，IET-KY 已經不是單純的砷化鎵磊晶廠，磷化銦營收占比逼近五成、AI 資料中心相關貢獻上看四成，這家公司的本質正在改變。但眼前最大的變數其實是基板供應——住友電工一年一度的黃金週維修都能造成單季營收近 23% 的波動，凸顯供應鏈集中的風險。公司已經開始分散日本供應商，但短期內仍難擺脫對單一來源的依賴。投資人該追蹤的不是營收何時創新高，而是基板配額有沒有持續增加——那才是真正的產能瓶頸。
供應鏈布局：不依賴中國基板，分散日本供應來源
在供應商策略上，IET-KY 明確表示無法使用中國的基板，目前除了與住友電工積極洽談，也將其他日本供應商納入考慮範圍。從市場近況來看，多數供應商預期明年中可能會有較充裕的供應量，屆時可望進一步紓解目前供不應求的壓力。
與光聖的合作則聚焦於技術與光電材料的交流。高永中強調，IET-KY 主要銷售磊晶產品，以整片晶圓形式交付，封裝屬於下游甚至更下游的環節，雙方目前並未在封裝業務上有直接合作。
後續觀察
從法說會釋出的訊息來看，IET-KY 下半年確實具備成長動能——砷化鎵與銻化鎵需求陸續回溫、AI 資料中心相關訂單持續增溫、新 MBE 機台商業模式若能順利簽約，也將帶來額外貢獻。不過，磷化銦基板的供應狀況仍是左右營收表現的關鍵變數，能否在明年中供應量增加之前，透過分散供應商策略穩住出貨節奏，將是投資人接下來幾個月該持續追蹤的焦點。
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本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由科技新報發布。
常見問題 FAQ
IET-KY 下半年營收展望如何？
IET-KY 董事長高永中表示，砷化鎵第三、四季將持續恢復至第一季水準甚至更好，銻化鎵在 7 月已明顯回溫，整體下半年展望強勁，全年營收目標維持成長 20% 至 40%。
磷化銦磊晶片目前供貨狀況為何？
磷化銦基板全球短缺，但客戶開始接受不同基板廠商的磊晶片，IET-KY 訂單持續增加，正積極與住友電工及其他日本供應商協商，爭取更多基板配額，預期明年中供應量可望增加。
AI 資料中心對 IET-KY 營收貢獻有多大？
目前 photodiodes 感測器占營收 30% 至 40%，涵蓋 100G、200G 產品，後續 EAM、驅動器等產品陸續加入後，AI 資料中心相關營收占比預期將超過 50%。
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