一句話總結：王道銀（2897）上半年獲利大躍進，每股盈餘0.54元，年增率達68.8%，且前七月累計EPS 0.64元已超越去年全年。但總經理李芳遠卻對不動產市場態度轉趨保守，下半年將主動縮減房產相關放款，把資金轉向半導體與IC設計產業。
核心要點
- 前七月EPS 0.64元，年增超過六成，已賺贏去年全年的0.61元，獲利動能明顯提速。
- 上半年稅後純益16.26億元，年成長68.8%，主要受惠中華票券獲利成長48.5%，以及日盛台駿轉虧為盈。
- 存款結構優化帶動NIM提升至1.14%，但受港幣Hibor暴跌影響，存放利差（Spread）反而縮減。
- 推出2.5%高利定存並非「搶錢」，李芳遠強調是為了將新吸納的零售存款「留在王道生態圈」，目標鎖定950億元的部位。
- 對不動產「行情看法偏保守」，王道銀將逐步調降不動產放款占比，轉而衝刺半導體與IC零組件客戶。
- 逾放比0.49%偏高是「單一事件」，主因香港分行單一個案，但因已提足擔保品，回收後可望降至0.07%。
- 股價淨值比僅0.7倍，上半年每股淨值14.92元，對比市價10.35元，帳面價值明顯被低估。
王道銀這幾年的轉型，其實走了一條跟傳統銀行很不一樣的路。別人忙著衝刺企金放款規模，他們反而在死磕數位場景金融，甚至一度被市場質疑「銀行不務正業」。不過從今年上半年的成績單來看，這種「先蹲後跳」的策略確實開始發酵。
先講數字背後的意義。上半年獲利16.26億元，年增將近七成，這不只是「景氣好」三個字能解釋的。拆開來看，轉投資事業貢獻超過一半的獲利成長：中華票券受惠債票券收益提升與資金成本下降，獲利直接飆升48.5%；租賃子公司日盛台駿從虧損轉為獲利，更是關鍵的轉折點。換句話說，王道銀已經不是那個只靠存貸利差過活的銀行，而是一個有「金控思維」的銀行，懂得用轉投資去平衡本業的波動。
但最讓我感興趣的，反而是李芳遠對房市的態度。王道銀過去兩年在官股銀行「限貸令」的紅利下，承接了不少房貸客戶，照理說應該趁勝追擊才對。結果呢？他們選擇反向操作——下半年減少不動產放款，把額度挪給半導體和IC設計。這不是跟錢過不去，而是嗅到了風險。
其實仔細看數據就會發現，王道銀上半年的逾放比0.49%雖然還在可控範圍，但已經是同業中相對偏高（雖說是香港分行單一事件，但仍反映海外授信的波動風險）。加上央行選擇性信用管制持續收緊，不動產市場的流動性風險正在累積。王道銀選擇在這個時間點「踩煞車」，與其說是保守，不如說是精算風險後的策略調整。就像李芳遠自己說的，他們對不動產行情「看法偏保守」，管理上會更謹慎——這句話從銀行總經理口中說出來，其實是一個非常強烈的訊號。
再說到那個2.5%的高利定存。很多人看到這個利率，直覺認為王道銀「缺錢缺瘋了」。但從法說會內容來看，事情沒那麼單純。李芳遠說得很白，這筆錢是為了「被動保持零售存款部位」，白話文就是：他們要的不是這筆錢的規模，而是這些客戶的「數位行為」。王道銀的商業模式本來就不是靠存放利差賺錢，他們要的是客戶進來之後，使用他們的數位場景服務——從支付、換匯到投資建議。所以這2.5%與其說是「資金成本」，不如說是客戶獲取成本。這觀念，其實比較像科技公司在做的事情。
不過話說回來，王道銀的股價確實委屈了。上半年每股淨值14.92元，股價卻只有10.35元，股價淨值比僅0.7倍。市場給這麼低的評價，反映的可能是對其海外曝險（尤其是香港）的擔憂，以及對數位銀行商業模式能否持續獲利的質疑。但從ROE從4.9%躍升到7.3%、ROA從0.5%到0.8%來看，獲利結構正在往好的方向走。如果下半年能順利處理香港那個逾放個案，讓逾放比降到0.07%的水準，市場給他的評價應該會有所調整。
最後分享一個觀察。王道銀這次法說會釋放的訊息其實很一致：「我們正在從房地產的盛宴中慢慢退場，把子彈留給下一個產業週期。」這個動作，跟過去兩年那些拚命搶房貸市占率的銀行形成強烈對比。對一般投資人來說，與其聽信明牌去追那些「房貸概念股」，不如多看兩眼王道銀這種逆週期操作的銀行——至少在風險控管這件事上，他們展現了銀行家該有的紀律。
編輯觀點：王道銀今年的獲利成長確實亮眼，但真正值得關注的不是「賺多少」，而是「怎麼賺」。李芳遠對不動產的保守態度，其實透露了銀行圈內部對房市過熱的集體焦慮——只是多數銀行不敢說出口，因為怕影響房貸業務。王道銀選擇在這個時間點主動減碼不動產，除了風險考量，背後還有一個戰略思維：趁同業還在搶房貸的時候，提前卡位半導體供應鏈的融資需求。如果明年半導體景氣復甦，王道銀這步棋就會被視為「超前部署」。不過投資人要注意的是，海外曝險（尤其是香港分行）仍是王道銀最不確定的變數，單一逾放案雖然有擔保品，但處分時程與價格仍存在變數。
【行動呼籲】如果你是一般投資人，與其盯著股價每天波動，不如重新檢視自己手上的金融股配置：你投資的銀行，是跟風搶進房貸市場的那一群，還是開始提前調整部位的那一群？王道銀的案例告訴我們，銀行股的投資價值不只看獲利數字，更要看資產配置的「風險意識」。下次法說會，不妨多聽聽總經理怎麼談「對未來的看法」——那往往比財報數字更能預測三年後的股價。
一句話結論
王道銀上半年獲利超標、下半年策略轉向，用「減少房貸、加碼半導體」的逆週期操作，替投資人上了一堂銀行風險管理的實戰課。
本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由Yahoo奇摩新聞發布。
常見問題 FAQ
王道銀行（2897）上半年的每股盈餘是多少？
上半年每股盈餘0.54元，年增率68.8%。累計前七月EPS已達0.64元，超越去年全年的0.61元。
王道銀為什麼要對不動產放款「踩煞車」？
總經理李芳遠明確表示對未來不動產行情「看法偏保守」，加上逾放比受香港分行個案影響偏高，因此將逐步調降不動產放款占比，轉向半導體與IC設計領域。
王道銀推出2.5%高利定存是為了搶資金嗎？
李芳遠解釋，主要目的是將吸納進來的零售存款「留在王道銀的生態圈內」，透過數位場景運用綁住客戶，而非單純為了擴大存款規模。
王道銀的股價淨值比為什麼這麼低？
上半年每股淨值14.92元，但市價僅10.35元，股價淨值比約0.7倍。市場疑慮主要來自海外曝險（香港分行逾放）及數位銀行商業模式的可持續性。
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