一句話總結：半導體測試設備廠鴻勁（7769）上半年每股賺進56.14元，訂單能見度直達2027年，明年產能將擴增三到五成，幾乎等於「現在生產什麼，客戶就搬走什麼」的熱度。
核心要點
- 訂單排到2027年第一季，產線滿載運轉，設備需求持續超過現有供給水位，新增約3,000坪廠房已投入生產配置。
- 上半年EPS高達56.14元，較去年同期翻倍成長；第二季單季EPS 30.44元，年增87.53%，毛利率站上56%。
- 明年產能擴增30%至50%，德勝廠、中國基地、台中總部三路並進，其中德勝廠第一季投產可貢獻約15%產能。
- HPC應用已成絕對主力，第二季營收占比達77%，車用占比雖降至7%，但絕對金額仍維持年增。
- 海外客戶擴產潮緊接而來，美系車用晶片客戶泰國封測廠估2026下半年至2027年間釋出300至500台設備需求。
- 下一個戰場：光電同測設備，鎖定ASIC交換器晶片與光引擎最終測試，預計第四季送交客戶驗證，2027年CPO需求可望進一步點火。
台股昨天（25日）收在45,169.46點，漲了407點，成交金額將近7,000億。大盤紅通通，但鴻勁股價卻小跌45元、收在6,210元。說真的，這根本算不上什麼警訊——訂單能見度都看到2027年了，股價短線震盪，比較像是獲利了結的賣壓，而不是基本面的問題。
真正值得關注的，是這家公司上半年的獲利數字。營收245.19億元，比去年同期暴增91.6%，稅後純益101.01億元，年增超過一倍，EPS 56.14元。什麼概念？上半年就賺了五個多股本。第二季毛利率56.09%，在設備廠裡頭算是頂標水準了。
唯一比較刺眼的數字，是第二季營業費用拉到10.5億元。不過這是因為公司買回庫藏股轉讓給員工，認列的一次性費用，不是本業出了什麼狀況。扣掉這個因素，核心業務的成長動能完全沒變。
需求從哪裡來？AI GPU、ASIC、交換器晶片，這三駕馬車拉著先進測試設備跑。HPC相關應用在第二季營收占比已經衝到77%，幾乎成了鴻勁的單一引擎。車用雖然占比滑到7%左右，但在美系客戶和中國內需市場支撐下，絕對金額還是比去年高。
產能是現在最大的瓶頸，也是明年最大的看點。鴻勁新增的3,000坪廠房已經在配置產線，但需求還是大於供給。法人估算，明年德勝廠第一季投產，大概能貢獻15%的產能；中國生產基地再拉20%；台中總部透過廠房重新規劃和效率提升，也能再增加15%。三邊加起來，整體產能擴增幅度落在30%到50%之間——以設備廠的擴產節奏來看，這是很積極的數字。
而且這還只是為了消化眼前的訂單。真正的大浪在後面：美國亞利桑那州、新加坡、中國新建的封測廠，預計2027年上半年會陸續釋出設備採購需求；美系車用晶片客戶在泰國的封測廠，也估2026年下半年到2027年間會下單300到500台。這些訂單現在還沒正式進帳，但已經在推動鴻勁提前布局了。
更遠一點的想像空間，在光通訊測試。鴻勁正在開發光電同測設備，整合雷射、光纖和FAU訊號，鎖定ASIC交換器晶片和光引擎封裝後的最終測試環節，第四季就要送客戶驗證。市場普遍預期CPO光引擎需求會在2027年下半年明顯升溫，如果這個技術順利放量，對鴻勁來說會是全新的一塊營收來源。
從產業面來看，半導體設備這一行，景氣循環是常態，但AI帶動的這波測試設備需求，結構跟過去不太一樣。不是單一客戶、單一應用的短週期訂單，而是分散在GPU、ASIC、交換器、車用、光通訊多條線上，時間軸一路拉到2027年。這種廣度跟長度，在設備業並不多見。當然，法人給的預估數字都是「需求」，不是「營收」，中間還有客戶擴廠進度、設備驗收時程、產能開出節奏這些變數。但從目前掌握的資訊來看，方向是明確的，風險相對可控。
把數字攤開來看，鴻勁的狀況其實很清楚：訂單滿到2027年第一季，明年產能擴30%到50%，上半年已賺56元。股價6,210元貴不貴？每個人心裡有不同答案。但有一件事是可以確定的——在AI測試設備這條路上，這家公司現在踩的油門，還沒有要放開的意思。
現在該關注什麼？
如果你追蹤半導體設備股，接下來的觀察重點不是「訂單有沒有掉」，而是「產能開不開得出來」。德勝廠第一季的投產進度、光電同測設備第四季的客戶驗證結果，這兩個時間點會是下一波股價催化劑。另外，第二季的一次性費用已經認列，第三季開始營業費用會回歸正常水準，到時候獲利數字會更能反映本業的真實面貌。建議先把這家公司放進追蹤清單，盯緊這三個節點。
一句話結論
鴻勁用半年賺56元的成績單告訴市場：AI不是只有晶片設計和代工在賺，測試設備這塊「賣鏟子」的生意，熱度一點也不輸給挖金礦的。
本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由Yahoo奇摩新聞發布。
常見問題 FAQ
鴻勁的訂單能見度真的看到2027年了嗎？
是真的。根據法人估算，鴻勁目前產能規劃已排到2027年第一季，訂單能見度確實延伸至2027年，產線幾乎處於滿載運轉狀態。
鴻勁上半年EPS 56.14元，這個數字是怎麼來的？
上半年累計營收245.19億元，年增91.6%，稅後純益101.01億元，年增逾一倍，換算下來EPS達56.14元。第二季單季EPS 30.44元，年增87.53%。
明年產能擴增30%到50%是確定的嗎？
這是法人依據德勝廠、中國生產基地與台中總部三地擴產進度所做的估算，並非公司正式財測。德勝廠預計第一季投產、中國基地再提升約20%、台中總部增加約15%，合計落在30%至50%區間。
鴻勁第二季營業費用為什麼突然增加？
第二季營業費用增至10.5億元，主因是2025年買回庫藏股轉讓員工所產生的一次性費用，屬於非經常性項目，並非本業營運轉弱。
光電同測設備什麼時候會量產？
鴻勁正在開發的光電同測設備預計第四季送交客戶進行驗證。市場預期CPO光引擎需求可望自2027年下半年明顯升溫，若驗證順利，將成為下一波成長動能。
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