知名獨立能源與石油貿易商 Vitol Group 美洲區執行長 Ben Marshall 週一指出，當前全球原油市場正高度聚焦荷姆茲海峽何時能以更高水準恢復原油通行與流動，其定價已反映出市場預期海峽將「早於預期」重新開放。然而，Marshall 亦強調，若未能達成實質進展，市場將面臨極其嚴峻的挑戰，他形容這是比新冠疫情期間更難預測的「非常艱難時期」。
原油市場聚焦荷姆茲海峽重啟時機
根據 Vitol Group 美洲區執行長 Ben Marshall 在休斯敦舉行的標普全球 CERAWeek 會議期間向媒體的發言，原油市場當前最關注的焦點，無疑是荷姆茲海峽的全面重啟時程。市場目前的油價走勢，在劇烈波動後下挫，似乎隱含著對該戰略水道將比預期更早恢復正常通行的樂觀預期。此言論發表之際，美國總統川普表示，鑒於美伊之間正在進行談判，他將暫緩對伊朗採取攻擊行動，為市場帶來一絲緩和氣氛。
各方對油價與供應的看法
針對未來油價走勢，Ben Marshall 提供了兩種情境分析。他表示，若美伊之間能達成任何和平協議，油價可能進一步走低，反映出地緣政治風險的降低與供應的穩定化。然而，他也提出嚴正警告，若在全面重開海峽、恢復原油出口方面沒有實質進展，那麼每日約 1,000 萬桶的原油仍將繼續被排除在市場之外，這將對全球供應鏈造成巨大壓力。
Marshall 進一步示警，市場無法承受每週損失 7,000 萬桶原油的狀況。他強調，一旦油價持續站上 100 美元，將會看到顯著的「需求破壞」；而若價格飆升至 120 美元以上，需求的破壞將會「非常嚴重」，對全球經濟構成巨大威脅。這表明市場對高油價的承受能力有明確的閾值。
市場動盪與亞洲買家策略轉變
自 2 月底衝突爆發以來，布蘭特原油期貨經歷了有史以來最大的六次波動，其中四次發生在此期間，凸顯當前原油市場的高度不確定性。Ben Marshall 指出，這是一個「非常非常艱難的時期」，其影響程度與市場過去面臨的其他風險（例如新冠疫情期間的市場中斷）完全不同，因為後者相對「更可預測」。
在當前供應不穩定的背景下，亞洲買家正越來越多地轉向美國採購原油。Marshall 觀察到，隨著衝突的延宕，這些買家對特定油種的偏好，可能會被交付速度所取代，因此「誰能最快把油交貨」成為關鍵考量。這反映出在高度不確定性下，供應鏈韌性與即時性遠比過去更為重要。
後續觀察：不確定性下的全球能源格局
當前全球原油市場正處於一個關鍵的轉折點，荷姆茲海峽的動態將持續牽動全球能源供應與價格。各方對於地緣政治情勢的判斷與能源供應策略的調整，都將在未來數月內顯現其影響。在高度不確定性下，市場參與者將密切關注美伊談判進展，以及主要能源貿易商對供應鏈風險的評估，以應對可能隨時變化的市場環境。