根據高盛最新銅箔基板（CCL）產業研究報告指出，高階銅箔基板供應商正迎來強勁的毛利率擴張期。高盛維持對台光電（EMC）與台燿（TUC）的「買進」評等，其中台光電的目標價從 9,500 元大幅上調至 10,200 元，台燿的目標價則從 2,860 元調升至 3,010 元。
台光電第二季表現亮眼
台光電公布的第二季營收達 472.7 億元，季增 43%，年增 110%，再創單季新高。毛利率達到 33.9%，季增 4.5 個百分點；稅後淨利 98.7 億元，季增 84.9%，年增 183.8%，再創單季新高，每股盈餘（EPS）27.55 元。
台光電表示，這些成績主要受惠於 AI 產品高階材料的強勁需求，產能滿載。公司專注於高密度互連（HDI）技術的研發，所有核心技術皆由公司自主開發，從傳統 HDI、任意層高密度互連（Anylayer HDI），再到改良型半加成法（mSAP HDI），技術實力已達日韓同業水準。
台光電已連續 20 年穩居全球第一，市占率超過七成，展現長期領先的競爭優勢。
高速材料領域的領導地位
台光電自 2017 年切入高速材料市場，並在 2023 年躍居全球第一，市占率已達 38.6%。Prismark 在 2026 年 7 月發布的報告指出，台光電 2025 年的營收已躍升為全球整體 CCL 產業第一名，正式成為全球產業龍頭。
高盛表示，台光電第二季的營業利益表現符合其樂觀預期，主要受惠於第二季優於預期的漲價速度與產品組合改善，帶動毛利率與營業利益率分別季增 4.4 與 5.4 個百分點。
高盛強調，台光電與台燿在未來幾個季度或幾年內開出的新產能，皆已被高階 AI 伺服器、低軌衛星（LEO）與高階交換器客戶預訂一空。
第三季展望樂觀
展望第三季，高盛對台光電與台燿抱持高度樂觀態度。受惠於 Trainium 3、Rubin 及 TPU v8 等全新 AI 伺服器專案放量，帶動市場對 M8 與 M9 等級高階 CCL 的強勁需求。台燿則受惠於泰國新廠產能快速開出與新專案需求，第三季營收預估將呈現 23% 的季成長，毛利率也將季增 3.4 個百分點。
針對市場關注的長期需求延續性，高盛預期，M7 及以下等級的 CCL 定價在今年下半年，預計每季將調漲 10% 至 40% 以上。而對於 M8 以上的高階產品，由於 PCB 客戶願意接受更高的價格以換取能提升良率的高品質 CCL，預計定價將從第三季末開始出現 10% 以上的漲幅。
數據背後的啟示
從產業面來看，高階 CCL 產能在未來幾年的高度需求，反映了 AI 技術的快速發展和應用範圍的擴大。台光電與台燿在這一領域的領導地位，不僅為其帶來了短期的財務表現，也為其長期的發展奠定了穩固的基礎。投資者可以考慮將目光投向這些具有技術優勢和市場佔有率的公司，以獲得更高的投資回報。
如果你對高階 CCL 産業的未來發展感興趣，不妨進一步了解台光電與台燿的最新動態，這可能會為你的投資決策提供重要的參考。
本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由科技新報發布。
常見問題 FAQ
高盛為什麼調高台光電的目標價？
高盛調高台光電的目標價是因為其第二季營業利益表現符合高盛的樂觀預期，主要受惠於優於預期的漲價速度與產品組合改善，帶動毛利率與營業利益率的顯著增長。
台光電在高階 CCL 領域的競爭優勢有哪些？
台光電的競爭優勢包括自主開發的核心技術、高密度互連（HDI）技術的領先地位、以及在高速材料領域的全球第一市占率。這些因素使其在高階 CCL 領域保持長期領先。
台光電的未來發展前景如何？
台光電的未來發展前景看好，主要因為其在高階 AI 伺服器、低軌衛星（LEO）與高階交換器等領域的強勁需求，以及新產能已被預訂一空，確保了長期的需求延續性和獲利能力。
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