關鍵數字：麥可貝瑞警告，私募信貸市場的 AI 相關債務正在快速累積，可能成為新的金融風險。
-private equity- 私募信貸市場的 AI 風險
電影《大賣空》的真實人物、知名對冲基金經理人麥可貝瑞（Michael Burry）透過 Substack 平台發表了一篇警告，指出私募股權基金（private equity，PE）旗下保險公司近年來持有大量與 AI 相關的信用資產，這可能成為新的金融風險。貝瑞強調，利率維持高檔可能是引爆這些風險的催化劑。
根據貝瑞的分析，私募基金近年來大量收購保險公司，並將各類風險較高、流動性較低的信用商品納入保險公司的資產配置，進而累積潛在金融風險。他特別指出，這些資產中，有越來越多是以資料中心及晶片租賃為基礎的 ABS 及結構型證券。
數據解讀 1：利率高檔成催化劑
10年期美國公債殖利率目前收在4.68%，這樣的水準對於私募股權業者而言是無法接受的。過去五年，美國10年期公債殖利率大幅攀升，使得建立在高槓桿融資上的私募股權與私募信貸運作模式愈來愈難維持。貝瑞認為，利率長期維持高檔，很可能成為引爆這些風險的催化劑。
貝瑞進一步表示，真正值得擔憂的風險在於保險公司與一般企業不同。一旦相關投資出現重大虧損，保險公司可由各州政府的保險擔保機制（state guaranty programs）提供保障，最終可能使納稅人承擔損失。
數據解讀 2：AI 產業景氣反轉的影響
貝瑞引述的研究文章警告，若 AI 產業景氣反轉，導致保險公司持有的 AI 相關信用資產大幅貶值，可能引發系統性金融風險。原因在於，目前這套制度「將損失轉嫁給社會大眾的程度，遠高於銀行業的聯邦存款保險制度」。
風險可能蔓延、進而衝擊整體經濟。融資一旦遭市場撤回，恐打擊已逐漸成為美國經濟成長重要引擎的資料中心建設。
趨勢預測：擴大放空半導體股票
面對這些潛在風險，貝瑞決定進一步擴大對多檔半導體股票的放空部位。他以 933.86 美元加碼放空美光（Micron），並以 210.28 美元增加輝達（Nvidia）的放空部位。他也擴大對 iShares 半導體 ETF（iShares Semiconductor ETF）的空頭布局。
除半導體產業外，貝瑞也進一步擴大對開拓重工（Caterpillar）的放空部位，同時增加對 Flutter Entertainment 及 DraftKings 的多方部位。
從產業面來看，私募信貸市場的 AI 風險不容忽視。高利率環境下，這些高槓桿融資模式的脆弱性更加突出，一旦 AI 產業景氣反轉，可能引發系統性金融危機。投資者需謹慎評估相關資產的風險，並做好防範措施。
數據告訴我們什麼？
貝瑞的警告和行動表明，私募信貸市場的 AI 風險正在逐步顯現。投資者和監管機構應密切關注這些趨勢，並採取必要的防範措施。對於普通投資者而言，建議多元化投資策略，避免過度依賴高槓桿資產。
面對金融市場的不確定性，保持謹慎的態度和多元化的投資策略是關鍵。如果你對此有更多看法或意見，歡迎在下方留言分享。
本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由科技新報發布。
常見問題 FAQ
私募信貸市場的 AI 風險有哪些？
私募信貸市場的 AI 風險主要來自於私募股權基金旗下保險公司持有大量與 AI 相關的信用資產，這些資產在高利率環境下變得更加脆弱，可能引發系統性金融風險。
麥可貝瑞為什麼警告 AI 相關債務？
麥可貝瑞警告 AI 相關債務是因為這些債務主要集中在私募股權基金旗下的保險公司，且這些公司可能需要各州政府的保險擔保機制提供保障，最終可能使納稅人承擔損失。
麥可貝瑞加碼空美光的原因是什麼？
麥可貝瑞加碼空美光的原因是他認為 AI 產業景氣反轉可能引發金融風險，而美光作為半導體產業的重要公司，可能受到較大的衝擊。
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