儘管中東戰事與地緣政治緊張情勢持續升溫，全球科技產業的AI資本支出預計在2026年創下歷史新高。野村投信分析指出，這股強勁的投資動能，結合多元資產配置策略，有望使科技股在當前複雜的國際情勢中展現其獨特韌性，成為資金尋求避險與成長的多重資產布局亮點。
地緣衝突下的市場韌性：科技股V型反轉的啟示
近期，美伊戰事自2月底聯手空襲伊朗後已持續超過22天，美國總統川普對關鍵能源航道「荷姆茲海峽」的立場，以及伊朗對以色列與中東美軍基地的報復行動，皆使區域情勢急遽緊縮。英國核潛艦部署至阿拉伯海，更象徵西方國家全面提高戰略警戒。在外部戰事升溫的背景下，全球投資人風險情緒轉趨保守，國際金融市場短線震盪加劇，然而，野村投信觀察過往經驗發現，每當市場因黑天鵝事件急跌，科技股往往能率先反彈，如2008年金融海嘯、2018年貿易戰、2020年新冠疫情等，均出現多次「V型反轉」走勢，凸顯科技產業在危機後具備強大的修復能力。
野村投信投資策略部副總經理樓克望表示，儘管戰火推升油價波動，但伊朗長期封鎖荷姆茲海峽的難度普遍被評估極高，全球供應鏈斷裂風險多屬短期心理層面。他強調：
「若市場因戰事引發非理性下跌，反而可能形成中長線資金絕佳布局點。」
此外，聯準會已於2025年12月重啟購債計畫，有效紓緩短線流動性壓力；截至2026年3月最新點陣圖也顯示降息方向未變，整體資金環境仍朝寬鬆方向推進，為科技產業提供了有利的發展基礎。
AI投資浪潮勢不可擋：巨頭資本支出與新創動能
回顧2019年預防性降息經驗，雖然未立即消除經濟雜音，卻成功為科技股提供向上動能，並奠定2020至2021年科技股多頭的重要基礎。企業獲利表現方面，FactSet最新統計顯示，標普500指數第4季科技產業的每股盈餘（EPS）成長率仍居全部11大產業之冠，堅實地證明科技股依然是美股最強勁的獲利支柱。目前全球科技股的本益比約為38倍，遠低於2000年網路泡沫時的極端水準，且自2024年以來一直維持在40倍區間，這反映了市場對科技企業獲利的高度信心。
特別是七大科技巨頭（輝達NVIDIA、蘋果Apple、微軟Microsoft、亞馬遜Amazon、Alphabet、Meta、特斯拉Tesla）的12個月預期本益比，已自年初的30.4倍下修至27.9倍，在獲利加速成長的背景下，市場評價反而顯得偏低。AI資本支出更展現出強烈的投資訊號。野村全球科技多重資產基金經理人沈思瑩指出，美國四大雲端服務商（CSP）2026年的資本支出預估將達到5330億美元，創下歷史新高，此舉將持續帶動伺服器、GPU、記憶體、高階PCB、散熱及電源管理等供應鏈需求全面升溫。輝達執行長黃仁勳在GTC 2026大會上更預估，2027年營收有望達到1兆美元，大幅優於先前市場預估，象徵著AI基礎建設與推論需求呈現爆發式成長。
樓克望進一步指出，全球AI新創募資在2026年也迎來高峰，企業已從早期的概念驗證（PoC）階段，走向全面實際部署。他觀察到，評估方式也從情緒導向轉為重視股東權益報酬率（ROI）、商業化能力與落地速度，這更有助於支撐整體估值的合理性。
掌握AI供應鏈核心：亞洲市場與策略布局
從供應鏈角度觀察，AI的成長上限主要受限於先進製程、CoWoS、記憶體與T-Glass等核心產能，而多處關鍵環節集中於台灣、南韓與美國。亞洲市場自2025年起即明顯領先全球，進入2026年後仍維持強勢走勢，這主要受惠於AI軍備競賽帶來的結構性需求。在這樣的背景下，投資組合的風險分散變得格外重要。
樓克望認為，儘管科技股在系統性風險下短線可能劇烈震盪，但若投資組合搭配投資級債券進行風險分散，可明顯降低整體波動。在聯準會寬鬆方向確立的條件下，固定利率投資級債具備「降息受惠」的雙重優勢，有助於穩定科技投資部位。
展望2026年第2季，沈思瑩表示，AI市場將從「模型突破期」正式進入「加速落地期」。本基金的全球科技配置將持續採取「AI核心 × 衛星」策略，具體布局如下：
- AI核心：鎖定GPU、ASIC、伺服器、資料中心等AI必備供應鏈。
- 衛星布局：涵蓋人形機器人、自動駕駛、AI工業解決方案與其他新興應用。
展望與影響：亂局中的長期成長契機
面對當前美伊戰火、荷姆茲海峽風險、國際能源價格波動等外部不確定因素，樓克望坦言，短期金融市場的震盪難以避免。然而，他強調，科技巨頭穩健的獲利能力、史上最大規模的AI資本支出、全球企業AI導入加速，以及亞洲供應鏈的戰略地位，均明確顯示AI的長期投資曲線並未放緩。隨著地緣政治風險逐步淡化，資金預計將重新回流科技與AI產業，投資人可在震盪中逢回布局，掌握AI時代帶來的長期成長紅利。
沈思瑩進一步指出，AI是一場高成本、長週期、跨產業的軍備競賽，而具備穩健獲利、雄厚現金流與技術領先地位的科技巨頭，將在此浪潮中持續擴大市場佔有率。她提醒投資人，儘管短期市場雜音較大，但AI的長期成長曲線並未放緩。隨著不確定性逐步淡化，資金可望重新流回科技與AI產業，投資人應以長期視角看待波動，並持續關注具備結構性成長題材的企業。