近期飆漲的能源價格與持續升溫的通膨壓力，正促使金融市場重新評估美國聯準會（Fed）的貨幣政策走向。截至27日上午，根據芝商所（CME）的FedWatch工具顯示，期貨市場交易員對於聯準會將在2026年底前升息的機率，已首次突破50%的門檻，達到52%。此一變化反映出市場對未來經濟情勢的深切疑慮，特別是停滯性通膨的可能性。
現行市場動態與通膨壓力
多重因素匯聚，共同推升了市場對聯準會可能升息的預期。首先，國際布蘭特原油價格已漲破每桶110美元，顯示全球能源成本壓力居高不下。其次，本週一系列的局勢發展，包括伊朗戰爭的持續以及美國關稅的推升效應，皆預示通膨壓力恐將進一步加劇，進而影響進口成本。
此外，美國勞工統計局於25日公布的數據更強化了通膨疑慮。數據顯示，2月份進口價格月增幅達1.3%，為2022年3月以來最大單月漲幅；同時，出口價格亦上升1.5%，創下2022年5月以來的最大增幅。這些數據反映出美國面臨的外部輸入性通膨壓力正在顯著升高，對國內物價穩定構成挑戰。
經濟預測與聯準會立場
面對高漲的通膨，各主要經濟研究機構紛紛上調對美國通膨的預期，並對經濟衰退的可能性保持警惕。經濟合作暨發展組織（OECD）已大幅上調美國今年通膨預期至4.2%，遠高於其先前預估的2.8%，也超越聯準會本身預期的2.7%。這顯示國際組織對美國通膨前景的判斷趨於悲觀。
華爾街經濟學家們也普遍提高了未來12個月美國經濟陷入衰退的機率預測。其中，穆迪分析（Moody’s Analytics）認為美國經濟衰退的可能性逼近50%；高盛（Goldman Sachs）本週將其預測提升至30%；而帕特儂－安永（EY Parthenon）與威爾明頓信託（Wilmington Trust）則預估該機率為40%或更高。這些預測凸顯了經濟前景的不確定性，以及聯準會面臨的複雜挑戰。
居高不下的通膨與經濟回調風險，使聯準會實現其「低通膨」與「充分就業」的雙重目標面臨更大壓力。儘管聯準會官員在3月的政策會議上曾指出，其共識是今年只會降息1次，但市場目前的定價雖尚未確立升息，卻幾乎已排除降息的可能性，顯示市場與聯準會之間對於貨幣政策路徑的預期存在顯著落差。
官方觀點與未來展望
對於當前情勢，聯邦公開市場委員會（FOMC）副主席傑佛森（Philip Jefferson）曾表示，近期局勢發展不必然會直接引發升息，但關稅的不確定性與油價飆漲，確實「至少短期內，使我們實現充分就業與物價穩定的雙重目標趨於複雜」。他進一步解釋，這意味著「勞動市場面臨下行風險，而通膨則面臨上行風險」，精準點出聯準會在平衡兩大目標時的兩難局面。
在當前全球經濟面臨諸多不確定性的時刻，聯準會的下一步行動備受各界關注。市場對於升息機率的押注突破關鍵門檻，反映出投資人對通膨壓力持續的擔憂。然而，聯準會能否在抑制通膨的同時，避免經濟陷入深度衰退，將是未來一段時間內最重要的政策考驗。